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“雙減”意見落地羣像:概念股大跌 職業和素質教育成轉型主賽道

每日經濟新聞 2021-07-26 21:30:54

◎股市方面,以學科培訓為主業務的上市公司,本週一紛紛迎來了大幅下跌,多家A股、港股上市公司的股價下跌幅度超過10%。

◎拓展素質及職業教育業務,拓展to B入校業務是目前學科培訓機構主要選擇的轉型方向。

每經記者 宋可嘉    每經編輯 張海妮    

圖片來源:視覺中國

“雙減”意見落地帶來的影響還在持續,股市首先迎來了“降温”。今日(7月26日),A股、H股教育股均遭遇重挫。A股方面,豆神教育跌停(跌20.08%),全通教育、科德教育、勤上股份紛紛跌超10%。港股則在上週五就開始了暴跌,今日,新東方在線、思考樂教育、卓越教育集團則均跌超30%。

股價下跌幾時休?“雙減”意見影響下,A股、港股、美股哪些教育類上市公司的業務會直接受到重創?哪些公司可以避開政策風險?

中泰國際教育行業分析師陳怡對《每日經濟新聞》記者表示,這次“雙減”意見帶來的影響,對於學科類培訓行業都是一樣的,“只是龍頭公司有能力也有資金實力度過漫長的調整期,小型機構熬不過估計就退出市場了。”

對於學科教培類的上市公司而言,漫長的調整期或來源於“雙減”意見提及的嚴格監管和嚴禁資本化運作;上市公司不得通過股票市場融資投資學科類培訓機構。對此,多家教培類上市公司近期公告顯示,會“面臨重大風險”。而華西證券研報指出,已上市的教培龍頭可通過業務分拆剝離學科類培訓資產、拓展素質及職業教育業務,拓展to B入校業務等轉型,未上市機構則難再登陸資本市場。

教培行業集體降温

“可以抄底麼?”“維權進展到哪一步了?”7月23日,流傳於網絡的“雙減”文件激發了兩種聲音同時響起,投機者仍企圖在最後關口獲利,遭受過教培機構卷錢跑路的家長則感覺新機升起,這背後是過熱的校外培訓和以往其帶來的投機取巧及風險隱患。

而當靴子終於落地,隨着近日中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發了《關於進一步減輕義務教育階段學生作業負擔和校外培訓負擔的意見》(以下簡稱《意見》),校外培訓的降温之路正式開啓。

股市方面,以學科培訓為主業務的上市公司,本週一紛紛迎來了大幅下跌,多家A股、港股上市公司的股價下跌幅度超過10%。博時基金旗下的教育ETF則顯示跌停。

股市極速降温之下,是超出預期的政策。華西證券研報指出,此次“雙減”意見的監管範圍之廣和程度之深為歷史之最,嚴厲程度超預期。華西證券還稱,未來1~3年時間內“雙減”意見的執行力較強,此後有可能伴隨社會反饋再有調整、完善。

中金公司也發表報告表示,內地限制培訓時長力度超過預期。此外,中金指出,由於“雙減”對K12業務嚴格監管且禁止資本化運作,因此下調對好未來、新東方、新東方在線評級均至“中性”並下調目標價。

上市公司方面則紛紛在7月25日晚間提示了“雙減”意見帶來的重大影響。其中,勤上股份、學大教育、豆神教育等上市公司均提到“雙減”意見會對公司業務產生較大影響的風險。

而受到影響的不僅僅是行業巨頭。陳怡指出,此次“雙減”意見的影響,對於學科類培訓都是一樣的,只是龍頭公司有能力也有資金實力度過漫長的調整期,小型機構熬不過估計就退出市場了。

轉型素質和職業教育成主流

從三月初到現在,有不少主營學科培訓的公司在尋求轉型。

其中,好未來在近期不僅發佈了成人教育品牌“輕舟”,覆蓋考研、語培、留學三個領域;還將旗下的 “勵步英語”更名“勵步”,推出兒童成長中心和系列素質教育新產品,涵蓋英文戲劇、口才、美育、書法、益智、棋道等。豆神教育也推出了“豆神美育”,並在公告中稱會積極通過多業務線的佈局(如“豆神美育”等),來緩解此次政策對公司經營產生的壓力和影響。

拓展素質及職業教育業務,拓展to B入校業務是目前學科培訓機構主要選擇的轉型方向。華西證券研報便提及,建議關注有望向to B的K9學科培訓業務、素質及職業教育業務等轉型的教培龍頭潛在的重生機會。

高途便選擇把視線放到職業教育上。近期,高途啓用了新官網域名,同時上線新版APP,覆蓋語言培訓、大學生考試、財經、公考、教資、留學、管理、醫療等領域,發力職業教育。昂立教育也提及,公司將進一步加大職業教育、國際與基礎教育和素質教育領域業務拓展的力度。

“我們認為‘雙減’意見對職業教育是利好的,因為預計會有一部分學生考不上大學,可能走職業教育的路,變相增加了民辦高等職業教育學校的生源。”談及“雙減”意見對於職業教育的影響時,陳怡如此表示。

不過,陳怡也指出,素質教育和職業教育的市場規模應該會比之前的學科培訓規模小,因為需求相對較少。而隨着學科巨頭的加入,關於這些賽道是否也會像學科培訓一般迎來過熱資本的問題,陳怡則表示,説資本過熱現在還為時尚早,但之後這方面的競爭應該會加大。

資本市場上,非K12學科教培概念的上市公司目前的市場表現則呈現出不同的景象。其中,珠江鋼琴今日觸及漲停板,而中公教育卻以跌停價收盤。

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